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环球看热讯:中欧基金桑磊:FOF产品的使命在于解决三大问题

来源:东方财富网   发表于: 2023-07-03 08:40:38  

FOF产品的使命究竟是什么?对此,作为市场上最早一批FOF基金经理,中欧基金FOF投资策略组负责人桑磊有着自己独特的理解。在他看来,FOF产品肩负着解决资产配置、优选基金和提升持有体验三大问题的使命。

“FOF不能与其他基金产品进行简单的业绩比较,而是要观察有没有解决好上述三大问题。从目前的发展情况来看,相对单只基金而言,FOF在一定程度上提高了投资者的持有体验。”桑磊说。

随着基金产品数量的增加,越来越多的FOF基金经理倾向于在组合中应用ETF。谈及此,桑磊表示,ETF是非常好的投资工具,自己也一直在积极使用,包括商品ETF、海外股票ETF、股票行业ETF等不同类别的ETF。


(资料图)

“由于ETF具有高透明度、风格明确、费用低等特征,在挑选ETF时,我们会使用日最大跟踪偏离度、累计跟踪偏离度、日均跟踪偏离度、跟踪误差等指标评估其投资风格、收益情况、波动性以及回撤等,并考虑基金规模、是不是市场基准指数、费率等因素,选择优质标的进行投资。”桑磊会从所选指数是否容易创造超额收益以及持有时间等角度,来判断是否配置ETF。

除了ETF,主动型基金也是FOF重要的配置工具。当被问及挑选基金经理的标准时,桑磊表示,在复杂的市场环境中,不同基金经理的表现和投资行为可能会出现较大的差异,基金研究的难度有所上升。因此,需要仔细研究甄别这些行为特征的优劣,如是否符合基金经理的长期投资策略,是否能够帮助基金经理取得更好的长期业绩,而不能简单地根据短期业绩作出判断。

今年以来结构性行情演绎得较为极致,桑磊坦言,对于基本面投资或者偏好低位买入的投资者来说,今年的投资难度确实很高。“上半年市场环境较为复杂,大多数行业投资机会不多,在不确定性较高的情况下,我们始终坚持长期基本面投资策略,以估值、景气度、盈利、性价比等基本面为‘锚’,可能是最好的选择。”

权益市场的短期调整给养老FOF的发展带来了压力。2022年,个人养老投资时代全面开启。从养老FOF的发展情况来看,近半年业绩表现较为低迷。桑磊表示,个人养老金的一大特点是投资期限长,可以达到几十年,需要找到能够匹配投资期限的资产,避免“长钱短投”,也需要长期比较好的投资收益来满足养老需求。所以,权益类资产更适合作为个人养老金长期投资的选择,但是权益类资产也伴随较高的波动和较大的回撤。

“养老投资应该在每个家庭的资产配置中占据相当比重。”桑磊建议,投资者可以先开立个人养老金账户,然后进行小金额配置,在有了初步的了解后,再结合产品风险特征,逐步找到适合自己的投资方案和值得信赖的管理人。在进行养老产品配置时,可以综合自己的年龄、收入、风险承受能力等特征进行选择,也可以参考一些专业意见。

“个人养老金投资业务有着光明的前景,我们看好养老目标基金这类产品的长期发展前景,相信随着市场的发展,认可的人会越来越多。”桑磊十分笃定。

展望后市,桑磊表示,无论是对基金经理还是对个人投资者来说,在市场短期的波动中,做到坚持从中长期角度考虑问题是比较困难的。但风物长宜放眼量,市场的短期波动往往能够提供更好投资机会,当前A股整体估值水平较低,权益市场相对债券市场性价比凸显,未来依然会在组合中维持较高比例的权益仓位。

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